【專訪】Garman：AWS 成長不靠兩家 AI 實驗室
AWS 的年化營收已經到 1,840 億美元，還在用 39% 的速度成長。Amazon 執行長 Andy Jassy 剛說，AWS 有機會在五到十年內變成一兆美元營收的生意。Bloomberg 隨即請來 AWS 執行長 Matt Garman，問他這份信心從哪裡來。主播替市場問了最關鍵的一題：推動成長的，只是那兩家大型 AI 實驗室嗎？
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Garman 說，AWS 的 AI 生意不靠兩家實驗室，而是分散在數萬到數十萬個客戶。可是 Anthropic 自己就在 AWS 上花大錢，這不就是集中嗎？他的答案，落在 AWS 一項讓企業取用 AI 模型的服務上。另外，他預估未來兩年成長都在四成以上，也坦白現在每天卡住擴建的東西都不一樣。
◎看起來是 Anthropic 的錢，很多其實是客戶在付
主播問得直接：現在帶動成長的，是那兩家大型 AI 實驗室，還是更廣？Garman 回答，讓他有信心的正是成長很分散。他列出 Anthropic，OpenAI，也列出 Meta，Salesforce，Apple，還有銀行，醫療公司，以及在某間公寓裡剛起步的兩人新創。他說，今年承諾在 AWS 上花十億美元以上的客戶，比以往任何一年都多。主播追問這群客戶有幾家，他沒給數字。
他拿同業對照。他說，有些也在快速成長的對手，營收高度集中在少數幾家實驗室。"For AWS, that's not the case."（對 AWS 來說，情況不是這樣。）他的解釋是：各行各業搬上雲，想用 AI 時，會選 AWS，因為信任它的資安，穩定和技術。
主播再問：那 40% 的成長裡，Anthropic 占多少？他沒給比例，只說 Anthropic 在公開文件裡揭露過部分支出。接著他說，很多花費發生在 Bedrock，也就是 AWS 讓企業呼叫各家 AI 模型的服務。這就像一家人氣餐廳開在商場裡。帳看起來都進了餐廳，掏錢的卻是一桌桌客人。他承認，確實有錢直接來自 Anthropic。但他說，實際分布比帳面數字看起來更分散。
◎分散的客戶，撐起未來兩年四成成長的預估
客戶分散，也是他敢預測的根據。主播指出，Amazon 過去很少預測 AWS 這麼遠的成長。Garman 說，AWS 已經連續六季加速成長。依照客戶需求，他看 2027 和 2028 年成長都在四成以上。他說，大企業一旦承諾把 AWS 當主要雲端平台，未來好幾年的用量就看得清楚。主播問這是合約還是預期，他說很多是簽了約的，但不是全部。目前已承諾，尚未認列的訂單是 5,800 億美元。
◎瓶頸每天都不一樣
要接住這些客戶，就得一直加容量。主播問最大的限制是什麼，Garman 說每天都不同。有時是電力和資料中心，有時是 DRAM，有時是晶片，有時是網路元件。他說，AWS 會往下追到供應鏈第三層，向供應商拿到好幾年後的供貨承諾。現在平均每 14 秒裝好一顆加速晶片，可能是 GPU，也可能是自家的 Trainium。即使如此，他說目前仍然供不應求。
回到那個反駁：Anthropic 確實是大客戶，Garman 也承認有錢直接來自它。他的說法是，很多錢經過 Bedrock，最後分散到數萬到數十萬個在跑 AI 的客戶。接下來可以觀察兩件事。一是明年 Trainium 開始賣到 AWS 以外，他說內部為此有過爭論。二是季報揭露的約 800 億美元供應商融資，從明年起用在技術基礎設施。
回應 Andy Jassy 提出的五到十年一兆美元營收目標，說明 AWS 年化營收 1,840 億美元，成長 39%，已連續六季加速，並預估未來兩年成長在 40% 以上。
說明預測的依據是大企業的長期承諾，已承諾訂單達 5,800 億美元。主播追問是合約還是預期，他答大部分是合約，但不是全部。
解釋為何仍說 AI 在早期：客戶目前只轉型了 1% 到 5% 的業務，他認為會走到 10%，甚至 50%。
列舉 Anthropic，OpenAI，Meta，Salesforce，Apple 到銀行，醫療與兩人新創等客戶，說承諾十億美元以上支出的客戶數創新高，但沒有說出家數。
被問到 Anthropic 占成長多少，沒有給比例，改說很多支出是客戶在 Bedrock 上使用 Anthropic 模型，實際比帳面更分散。
談擴建瓶頸：電力，資料中心，DRAM，晶片，網路元件輪流卡關。每 14 秒裝一顆加速晶片，仍然供不應求。
談明年把 Trainium 賣到 AWS 以外，承認內部對此有爭論，理由是部分客戶想在自有資料中心使用。
解釋約 800 億美元的供應商融資，是為了平衡前期資本支出與現金流，並提到 AWS 利潤率在 30% 後段。
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