DeepSeek 最新融資規模考慮翻倍至 150 億美元，國家基金與產業資本搶進、估值達 750 億美元

DeepSeek 的融資動向持續升溫。CNBC 本次報導帶來的新進展是：這輪融資的目標金額正在考慮從原本的 500 億人民幣（約 75 億美元）翻倍至 1,000 億人民幣（約 150 億美元），且 CATL、吉利汽車、Monolith Management 與 Loyal Valley Capital 已確認參與認購。

DeepSeek 同步揭露了更多關於投資人篩選邏輯的細節：公司主動拒絕了以個人資金為主的私募基金，只開放給政府資金與企業投資方進場。這不只是風險管控，更像是在用股東結構做一道政治防火牆——在中美科技角力的背景下，誰的錢進來，比多少錢進來更敏感。腰背後的戰略意圖相當清楚。

這輪融資的進度比原計畫慢。原本預計 8 月底完成，目前仍在收尾，部分投資人對估值有疑慮。DeepSeek 目前尋求的估值約為 5,000 億人民幣（約 750 億美元），相較 6 月底完成的首輪外部融資所隱含的 3,500 億人民幣估值，不到四個月又上調了逾四成。創辦人梁文鋒在 7 月的私下投資人會議中表明，首要目標是推進通用人工智慧，而非最大化獲利——這句話在融資協商的脈絡下，既是品牌主張，也是對投資人預期回報速度的一次提前管理。

值得注意的是，談判一度短暫中止。據報導起因是梁文鋒在另一場投資人私下會議中坦承，中國 AI 公司整體仍遠落後美國同業，且高度依賴 Nvidia 晶片。這番話傳出後引發市場不安，但最終並未阻斷後續程序。DeepSeek 已委託中信證券籌備在上交所科創板掛牌，IPO 目標時間約 2027 年初，競爭對手 Moonshot AI 也在以 500 億美元估值完成融資後瞄準同一時間窗口上市。

DeepSeek 去年 1 月以低成本媲美美國頂級模型的 AI 產品震撼市場，9 月再推出強調更高能力與更快推論速度的 V4.1 Flash。一家從不對外融資的研究型公司，在不到一年內連推兩輪外部融資並籌備 IPO——這個轉變本身就說明了 AI 軍備競賽對資本的胃口有多大。750 億美元的估值能不能撐到上市，要看它能否在國家資本的加持下，把技術差距縮小到足以讓市場買單的程度。