Z.ai發布全國產晶片運行新模型GLM-5.3-Flash，港股單日飆漲逾8%

這是我們先前報導Ox Alpha神秘模型事件的後續確認。Z.ai週三正式揭曉，代號「Ox Alpha」的模型就是GLM-5.3-Flash——旗艦模型的低成本版本，也是Z.ai對外宣稱全程以國產晶片承接線上請求的第一個公開案例。消息公布後，Z.ai港股週四單日漲幅逾8%。

這件事最值得關注的地方，是Z.ai的主張本身：10萬顆中國製晶片，扛下GLM-5.3-Flash上線以來所有線上請求，包含8月20日以Ox Alpha代號悄悄上線的流量。該模型在Artificial Analysis智能指數排名第10，超越DeepSeek V4 Pro Max，上週在全球OpenRouter平台使用量排名第一。問題是，Z.ai拒絕透露使用哪些廠商的晶片，CNBC也無法獨立驗證這項說法。分析師的推測指向華為Ascend，加上其他國內晶片供應商。

這件事的產業意義，不在於那顆晶片的效能數字，而在於它說明了中國AI產業鏈整合到了哪個程度。Counterpoint研究分析師Ivan Lam的觀察點出了核心：中國模型開發商正在把更多資源押注在以國產晶片為基礎的AI伺服器與算力基礎設施，不是偶發，而是系統性的方向調整。輝達因美國出口管制無法把高階晶片賣進中國，華為等廠商的替代方案正在接收這塊需求——Z.ai的案例，等於是一個實際跑在線上、有流量壓力的壓力測試結果。

同場加映的是競爭對手MiniMax：港股同日漲約3%，上半年營收年增283%，但調整後淨虧損也同步翻倍至2.93億美元，旗艦M3模型在Artificial Analysis排名第18。兩家公司今年1月同期在香港上市，表現天差地別——Z.ai股價自IPO起已累漲逾800%，MiniMax僅80%出頭。

對企業決策者而言，這個訊號可以從兩個方向讀：一是中國AI服務商的底層基礎設施正快速去美國化，即便效能仍有差距，供應鏈自主化的速度比多數人預估的快；二是Ox Alpha在OpenRouter上排名第一的事實，代表這些模型已在全球開發者生態中形成真實採用，不只是中國本土市場的競爭。Z.ai週一即將公布上半年財報，屆時才能看清楚這波股價飆漲背後有沒有實際的商業規模支撐。