傳輝達洽談以100億美元擔任Anthropic兩兆美元IPO基石投資人

Anthropic 正推進上市準備，而且規模比外界想像的還要大。

根據路透社9月11日引述兩位知情人士的報導，Anthropic 計劃透過IPO募資最高1,000億美元，目標估值約2兆美元；輝達正考慮以基石投資人身份認購最高100億美元。雙方談判仍在進行中，細節可能變動。Anthropic與輝達均未作出正式回應。

這個組合不令人意外，但值得細看。輝達擔任基石投資人不是新角色——Arm和SpaceX的超大型IPO都走過同一套劇本，找深口袋的戰略股東先站台、替市場定錨。問題在於Anthropic這筆的體量：2兆美元估值、1,000億美元募資，一旦成真，將超越目前已知的IPO史上紀錄。今年美國IPO市場已創下歷史新高，截至8月底不含SPAC的募資總額達1,370億美元，Anthropic這一筆單獨就接近全年水位的7成。

更值得注意的是Anthropic與輝達之間的利益結構。2025年11月，輝達已宣布對Anthropic投資最高100億美元、Anthropic同步承諾以微軟Azure採購300億美元算力（底層仍是輝達晶片）。如今IPO再讓輝達以基石身份深度綁定，等於把供應商、算力合約、股東三層關係疊在同一個籌碼上。Anthropic也與Amazon、Google建立類似的深度依存——向AWS承諾十年逾1,000億美元採購、使用超過百萬顆Trainium2晶片，並與Google和Broadcom談定擴充TPU容量。一家公司的核心供應商同時是最大股東，定價權、技術路線、甚至競爭策略都難以完全獨立——這是Anthropic上市後投資人需要認真計算的風險，不是細節。

IPO預計在今年11月美國期中選舉前完成。Anthropic今年5月以9,650億美元後估值完成融資，到7月底年化營收已超過650億美元，較2025年底的約90億美元大幅躍升。公司也對外提出2028年營收達1,900億至2,000億美元的內部預測。這些數字支撐得了2兆估值嗎？市場很快就要給出答案。