祖克柏坦言算力兩難：Meta考慮出售AI運算容量換現金

Meta第二季財報後股價重挫逾7%，今年來累計跌11%，原因很直白：自由現金流年減九成，第三季營收展望又不如預期。祖克柏在電話會議上被追問的，不是模型做得好不好，而是一個更基本的問題——手上堆的AI算力，到底要拿去賣錢，還是留著自己用？答案他沒給死。Meta的資本支出跟Google、微軟、Amazon這幾家雲端巨頭同一個量級，2026年資本支出下限被上修50億美元，來到1300億至1450億美元區間，但Meta是這四家裡唯一沒有雲端業務的——燒了跟人家一樣多的錢，卻沒有一樣的變現管道。現在算力吃緊，祖克柏說「有很多人開高於我們成本的價錢來搶算力」，Anthropic據報已在跟Meta初步洽談租用運算力。這筆帳聽起來很誘人：賣掉多餘產能，馬上兌現利潤。但祖克柏自己把話說死了——「把運算力全賣光、換短期獲利，是很愚蠢的」。原因也很現實：AI長Alexandr Wang底下的Muse Spark 1.1模型才剛上線，主打比OpenAI、Anthropic便宜的agentic與coding能力，Meta自己的模型野心還等著吃算力。

這是一個典型的資源配置難題，不是技術問題。要不要賣，取決於你信不信自己能做出值得留算力的東西。Meta過去在企業市場的紀錄近乎空白，現在要從頭建立銷售團隊——前AWS資深主管Dave Brown確定加入，算是一個信號，但離「Meta真的懂怎麼賣企業服務」還有距離。祖克柏講得也坦白，這是「要重新練的肌肉」。

真正該讓投資人不安的，不是這次的算力兩難本身，而是祖克柏的過往紀錄。2021年他All-in元宇宙，Reality Labs這個坑至今仍在燒錢，最新一季虧損46.2億美元，營收只有4.31億美元——燒錢速度跟賺錢能力完全不成比例。現在他又說「投資這件事的人，長期會得到回報」，問題是，上一次他也是這麼說的。廣告收入占Meta營收98%，這家公司太需要第二條增長曲線，但需要不等於做得到。Anthropic會不會真的租下Meta的算力，將是第一個能驗證這套「先囤算力、再想怎麼賣」策略是不是空話的具體指標。