DeepSeek重啟80億美元融資，估值上探710億美元

DeepSeek重新啟動第二輪融資，這次要籌80億美元，對應估值約710億美元。談判仍在進行、細節可能變動，但這輪融資本身的存在，就是一個訊號：七月中傳出的那場「創辦人梁文峰談話外流」風波，沒有把投資人嚇跑。

時間線攤開來看很清楚。五月底，DeepSeek完成第一輪融資，70億美元、估值520億美元。不到七個月又要進場，估值再跳37%到710億。中間七月十四日傳出DeepSeek展開第二輪初步接洽，隔了不到兩週的七月二十五日，又傳出因梁文峰談話爭議暫停融資——談話內容談的是公司對Nvidia晶片的依賴、以及中國AI技術水準與美國的落差，真偽未經證實。這種「傳出爭議、暫停、又重啟」的反覆，本身就說明了投資人對DeepSeek的興趣有多剛性：一個訊息風波攔不住錢要進來的速度。

真正撐得住這個估值的，是兩件硬事實。一是DeepSeek剛發布V4 Flash模型，靠的還是那套讓它在2025年初一戰成名的打法——用遠少於美系對手的Nvidia晶片，做出可比拚OpenAI、Meta的效能，這次同樣是靠「性價比」搶到市場注意力。二是七月中傳出的營收數字：年化營收已逼近5億美元，主要來自API雲端存取的模型服務，而且這個數字正是讓公司啟動募資、甚至規劃公開上市的底氣所在。換句話說，這不是一家還在燒錢畫故事的實驗室，是已經有現金流撐盤、要拿更多錢去蓋自己的資料中心、囤更多晶片的公司。

這輪融資節奏之快，才是真正值得注意的產業訊號。半年內估值翻近40%，連續兩輪融資，理由寫得明白：自建資料中心和採購晶片需要的資本規模，遠超過DeepSeek靠營收自我滾動能負擔的速度。這說明中國頭部AI實驗室的競爭邏輯，已經從「用更少晶片做出更好模型」的效率故事，轉向「誰能更快把效率優勢資本化、換成更多算力」的資本賽跑。對外資機構而言，梁文峰的爭議發言沒有真正動搖估值，反而暴露了一個更直接的事實——市場對DeepSeek的信心，建立在營收和模型能力這兩個可驗證的東西上，不是建立在創辦人怎麼說話。這也是為什麼即便消息面反覆，融資照樣能重啟、估值照樣能往上開。