AMD第三季營收增45%，資料中心近倍增、盤後漲8%

AMD週二公布第三季財報，營收133.8億美元、年增45%，資料中心營收比去年同期幾乎翻倍，獲利與營收都優於華爾街預期，盤後股價大漲8%。市場這陣子正擔心AI花錢花過頭，AMD這份成績單等於替AI晶片需求投下一張信任票。

時機很有戲劇性。幾天前，英特爾也交出資料中心營收大增78%的成績，股價卻在週五重挫29%，原因是財測疲弱，投資人也懷疑它供貨跟不上需求。AMD這次先把話說在前頭：執行長蘇姿丰在法說會上表示，公司已和供應鏈合作，確保晶圓、載板、先進封裝、記憶體等關鍵零組件，足以支撐明年高出許多的成長。

資料中心如今是AMD的主體，占營收64%，一年前只有47%。這次的新動能有點出人意料：AMD多年在AI繪圖晶片GPU上追著輝達跑，現在翻紅的卻是傳統處理器CPU。推手是AI代理，也就是像Meta的Muse這類會自己動手執行任務的應用。

打個比方，GPU像廚房裡專做重活的大廚，AI代理則需要一位能盯著整間廚房、長時間調度的領班。伺服器CPU就是這個領班，負責撐起虛擬機器，還能自己連續跑好幾個小時。AI代理帶來的需求，已在十月把AMD股價推上歷史新高。蘇姿丰說：「採用才剛開始，隨著代理部署得更廣、承擔更複雜的工作，我們預期需求會急遽成長。」

她也預估，2027年伺服器營收將比前一年翻倍，資料中心AI的成長速度會比公司90天前的預估更快。第四季營收預估約170億美元，高於分析師平均預期的162億美元；毛利率預估55%，略低於預期的55.3%。

不過並非全面報喜。PC與遊戲晶片合併計算的部門，營收年減8%至37億美元，其中遊戲營收少了40%。Counterpoint的資料顯示，全球PC出貨第二季因記憶體等零件成本飆漲而年減4%。

GPU戰線上，AMD的Helios整櫃系統直接對打輝達的Grace Blackwell與Vera Rubin，Meta、微軟、Anthropic、OpenAI、甲骨文都已開始採用。Meta上週表示自家Helios機櫃已經上線，AMD也同意投資10億美元參與Meta增資，另承諾投資Anthropic最多50億美元。AMD股價今年已漲約125%，週二反彈前曾因產業賣壓連跌三天。

接下來的看點在台灣。蘇姿丰十月訪台時說，要在2027年「大幅增加我們的供貨」；她和輝達執行長黃仁勳今年都多次往返台灣與南韓，與台積電、SK海力士、三星等關鍵供應商會面。AMD能不能真的拿到足夠產能，把伺服器營收翻倍的目標兌現，以及AI代理帶動的CPU需求能否撐過市場對AI過度投資的疑慮，都值得持續觀察。