國家AI基金入股可靈、月之暗面秘密申請港股IPO：中國AI應用週報重點解讀

這週中國AI應用圈有兩件事值得企業主盯緊：一是國家級資本正式下場押注影片生成賽道，二是月之暗面悄悄啟動港股上市程序。

快手旗下可靈AI完成新一輪增資，由國家人工智能產業投資基金注入14億元人民幣，持股約1.14%；正大集團旗下正大機器人另注入約1.31億元，持股約0.11%。按此算出來的投後估值是1,228億元人民幣，折合約180億美元。這個基金背後的股東包含財政部，意義很直接：國家隊選擇用真金白銀押注影片生成，而不只是政策喊話。可靈的基本面也撐得住這個估值——2026年Q2營收超8.5億元、年增逾200%，全球用戶突破一億，覆蓋224個國家，企業客戶近五萬家。股東名單裡同時出現騰訊系13.63億元、阿里雲13.63億元、百度3.41億元，產業資本與國家資本同框，本身就是一個信號。

月之暗面（Moonshot AI）則在9月2日以保密形式向港交所遞交A1申請文件，同步進行上市前最後一輪融資，投前估值目標500億美元。幾個數字放在一起看：去年底估值約43億美元，今年7月F輪之後達到350億美元，這輪若按500億美元投前落地，一年內估值翻逾10倍。年化經常性收入6月達到3億美元，若掛牌成功，市場預期集資規模或達30億美元。值得注意的是，就在同一週，我們先前已報導Anthropic點名月之暗面的Kimi K3涉嫌非法蒸餾Claude——公司對相關傳聞均不置評，這個變數會不會影響港交所審查，是接下來值得觀察的點。

這週周報裡還有幾件事可以串在一起看：銀行半年報顯示中國金融業的AI滲透速度比多數人想像的快。招商銀行上半年日均Token吞吐量年增逾78%，落地AI場景1,386個；微眾銀行日均Token消耗量超200億；中信銀行落地場景超1,900個。這些數字代表的不是實驗，而是規模化運營。騰訊WorkBuddy金融版宣稱把銀行對公信貸盡調從10天壓縮到1天，如果屬實，這是金融從業人員感受最直接的衝擊。IDC數據顯示，2025年中國金融行業生成式AI市場規模達17.4億元、年增90.4%。

把這幾件事放在一起，結構很清楚：國家資本選定賽道、頭部玩家搶著上市變現、銀行業開始規模化落地——中國AI應用的商業化已經從「我們在測試」走到「我們在算錢」。月之暗面能不能在Kimi K3蒸餾爭議未解的情況下順利掛牌，是下半年最值得盯的懸念。