Groq 完成 2.4 億美元 A 輪融資，估值腰斬後轉型推理雲端服務，Nvidia 擬跟投

Groq 已不是當初那家靠自研 LPU 晶片向 Nvidia 叫陣的公司了。去年 12 月，Nvidia 以約 200 億美元的技術授權交易拿走了 Groq 的核心技術使用權，創辦人 Jonathan Ross 和大批核心人才也跟著進了 Nvidia。這一輪 3.5 億美元的 A 輪融資，在 Groq 的敘事裡其實是「重新出發的第一輪」——不是過去那家公司的延續，而是換了團隊、換了商業模式、換了資本結構之後的重新計數。

數字上看起來很漂亮：融資金額 3.5 億美元，加上六月拿到的 6.5 億美元過橋資金，Groq 在兩個月內合計取得了 10 億美元。但估值的另一面藏不住——這輪投後估值 35 億美元，比 2025 年 9 月的 69 億美元峰值縮水將近一半。Groq 官方的說法是，這是 Nvidia 技術授權交易完成後的「重新定價」，不算 down round；市場怎麼看，是另一回事。主導本輪的是美國科技投資機構 Disruptive，Nvidia 計畫跟投但截至報導時尚未完成交割，投資金額未披露。

Groq 現在做的生意很清楚：運營 AI 推理雲端，在北美、歐洲、中東和亞太共管 13 座數據中心，聲稱服務超過 600 萬開發者、財富 500 大企業與數千家 AI 原生公司，平台每週處理的 token 量達到兆級別。最新融資的用途是繼續擴充算力——從目前的 54 兆瓦擴建到 2027 年的 200 兆瓦以上，增幅超過 270%。這個算力規模的擴張目標本身清楚，但 Groq 沒有公開現有數據中心的使用率、客戶付費規模或獲利狀況，等於把最關鍵的商業驗證數字藏起來了。

值得注意的是，Groq 跟 Nvidia 的關係不是單純的合作或競爭，而是一個更曖昧的混合結構。Nvidia 今年三月 GTC 大會上發布了基於 Groq 技術的 Groq 3 LPU 和 Groq 3 LPX 推理加速器，納入 Vera Rubin 平台；Nvidia 同時宣稱配合 Rubin GPU 使用時，每兆瓦跑兆參數模型的推理吞吐量可提升 35 倍。換言之，Groq 的 LPU 技術活在 Nvidia 的產品線裡，而 Groq 這家公司則在用 Nvidia 的晶片跑數據中心。過去靠 LPU 打差異化的故事線還沒死透——Groq 說自己仍在經營 LPU 相關業務——但算力擴張計畫的主體是 Nvidia GPU 叢集，不是自研晶片。

這個轉型的考題很直接：做推理雲端不是 Groq 一家，CoreWeave、Lambda Labs、各大雲端廠商都在搶企業算力訂單，Groq 能靠什麼留住客戶、推高使用率？過去它的賣點是 LPU 的低延遲和高吞吐，現在底層換成了 Nvidia GPU，差異化從哪裡來？執行主席 Alex Davis 說 Groq 會聚焦服務大型模型開發商，把 AI 推理定位為最重要的基礎設施環節之一——方向說得出來，但數據中心能不能填滿、錢能不能燒到回收，才是這個故事能不能成立的真正關卡。