Xreal 攜手 Google 推出 Project Aura，看準智慧眼鏡產業轉折點，IPO 計畫年內啟動

中國 XR 硬體廠商 Xreal 在 Google I/O 大會上正式亮相旗下最新產品 Project Aura——一款搭載 OLED 顯示器的有線智慧眼鏡，並透過隨附的「Puck」口袋運算裝置提供算力支撐。這款裝置目前僅開放開發者使用，預計今年稍晚正式商業上市。與此同時，Xreal 創辦人暨 CEO 許馳（Chi Xu）確認公司正在推進 IPO，目標在 2026 年底前完成，但未透露具體細節。

Aura 提供的體驗包含沉浸式 Google Maps 導航、VR YouTube 影片、手部追蹤繪圖應用，以及基本網頁瀏覽功能。「Puck」的設計讓人有些尷尬——它本質上是一台手機大小的迷你電腦，使用者需將其放入口袋，以換取眼鏡的完整功能體驗。這個設計折衷方案清楚說明，智慧眼鏡要真正做到輕便無線，在硬體整合上仍有一段路要走。

財務面，Xu 表示 Xreal 正持續提升毛利率、壓低行銷與銷售成本，並預估 2027 年有望損益兩平。這是一個謹慎的說法，但在一個「所有人都在虧錢」的賽道裡，光是能清楚描繪損益兩平路徑，對投資人而言已是差異化訊號。

從產業格局來看，此刻智慧眼鏡的「轉折點」敘事，某種程度上是由 Meta 與 Ray-Ban 在 2023 年的合作所引爆。Ray-Ban Meta 眼鏡是這個賽道裡少數真正賣出量的產品，但負責這條產品線的 Reality Labs 至今仍在大幅虧損。換言之，「有人買」與「有人賺錢」之間，目前整個產業都還在這個落差裡掙扎。

Xreal 的定位值得細看。它不走 Meta 的社交輕量路線，而是同時瞄準消費者娛樂與專業工作場景——想像一個人在咖啡廳戴著眼鏡開虛擬私人工作區，或在廚房邊看懸浮食譜邊備料。這種雙軌定位能否成立，取決於「Puck 加眼鏡」的使用形態是否真能被市場接受，還是只是通往真正無線一體機的過渡方案。

對亞太硬體投資人與供應鏈廠商而言，Xreal 的動向有幾層意涵。第一，它是目前少數同時具備 Google 背書、IPO 進程透明、且給出損益兩平時間表的非美系 XR 硬體廠商。第二，Project Aura 採用的 OLED 顯示模組與手部追蹤技術，代表這一波智慧眼鏡的核心零組件需求正在具體化，對面板與光學元件供應商是可追蹤的訂單訊號。第三，Google I/O 的公開站台本身就是一種策略背書——在 Apple Vision Pro 高價小眾、Meta 路線偏向輕量社交的市場格局下，Google 顯然需要一個能承接 Android XR 生態的硬體合作夥伴，而 Xreal 正在填補這個位置。

智慧眼鏡產業過去十年的歷史，是一部反覆預告「即將爆發」卻屢屢落空的劇本。這一次的轉折點是否真實，要等 Aura 的實際銷售數字說話；但 Xreal 同時面對 IPO 壓力與商業上市時程，留給它證明自己的時間窗口，比以往都來得明確。