亞馬遜擬發行至少250億美元債券，科技巨頭AI基礎建設融資競賽持續升溫

亞馬遜計畫透過發行美元債券籌資至少250億美元，用於支撐旗下大規模的AI基礎建設投資。據彭博報導，最終發行規模視投資人需求而定，可能超過這個數字。從亞馬遜提交的監管文件來看，這次是八段式複合發行，同時包含浮動利率與固定利率債券——結構這麼複雜，顯然是要在不同利率環境下都能吸到錢。

這件事本身不是個案，是整個科技業的集體動作。Meta今年稍早發了250億美元投資級債券，而在此之前的2025年另一筆300億美元的發行，已是該公司史上最大規模融資。Alphabet上個月則宣布計畫透過股票發行籌資約850億美元。幾家巨頭加在一起，光是今年在AI領域的預計支出就超過7,000億美元。

這組數字說明一件事：AI資本軍備競賽早就不靠手上的現金在打了，而是靠債市與股市在撐。科技巨頭選擇在此時集中用債券融資，邏輯很清楚——當自身信用評等夠高、市場對科技債的胃口還在，借錢的成本遠低於稀釋股權，而且能鎖定未來幾年的資本支出計畫，不必看每季盈利臉色。

對亞太市場的決策者來說，值得看的不只是亞馬遜這筆錢要燒去哪裡，而是這個融資結構背後的訊號：當美國科技巨頭的AI投資規模已大到必須動用多層次債券市場，代表算力建設的入場門票只會越來越貴，跟在後面的二線競爭者、或試圖自建AI基礎設施的企業，資本壓力將更難追上。這不是誰能靠省著點錢熬過去的局面。